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东方金诚王青:外资有望加大投资地方债与高收益债

发布时间:2019-09-08 02:23:36 已有: 人阅读

  上证报中国证券网讯近日,东方金诚国际信评公司首席宏观分析师王青在该公司举办的2019信用论坛上表示,自今年4月中国债券加入了彭博-巴克莱指数以来,中国债券市场短期内会迎来2500亿美元到3000亿美元的资金流入。

  王青认为,外资进入中国债市机遇体现在两方面。首先,中国十年期国债收益率在3%以上。中国债市具有高收益、高组合特点。其次,中国债市开放进程加速,尽管中国债市资金中外资占比从2.3%提高到7.6%,但仍有不少提升空间,境外机构未来会在更大程度上进入中国市场,尤其是地方债和未成形的高收益债。

  第一,中国债市环境较为复杂,主要由银行间和交易所市场构成。两个市场无论是债券品种、投资人,还是托管结算都有不同,存在各种差异。另外,境外债券投资者目前进入中国,实际上通过两个模式(结算代理模式和债券通模式)、三个渠道(QFII、RQFII、银行间市场注册)以及债券通。这些渠道关系复杂,亟待整合。

  第二,中国债券违约率虽然不高,但违约回收率表现低,2018年违约回收率仅4.2%,不到全球同期水平的十分之一。

  第二,建议境外投资者密切跟踪中国债市政策走向。中国监管层重视跨境资金流动的宏观审慎管理。对境外投资来说,未来资金流出过程中,要避免羊群效应,否则监管层可能出台临时性的监管措施。

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